كشفت نشرة الطرح الرسمية لشركة «إم إن تي تيك القابضة للاستثمارات المالية» المعروفة باسم «إم إن تي حالاً»، التي اعتمدتها الهيئة العامة للرقابة المالية ونُشرت على موقع البورصة المصرية اليوم الثلاثاء 6 أكتوبر 2026، عن أن الشركة تستهدف جمع 7.84 مليار جنيه — نحو 150 مليون دولار — من طرح 20% من أسهمها في البورصة المصرية بسعر 24.5 جنيه للسهم الواحد، على أن يبدأ تسجيل أوامر الشراء في الطرحين العام والخاص غدًا الأربعاء 7 أكتوبر 2026.
ويُعد هذا الطرح — الأكبر المنتظر في البورصة المصرية خلال 2026 — الخطوة الرسمية التي تُحوّل إعلان النية الذي نقلناه مطلع أكتوبر إلى عملية اكتتاب فعلية، بما يضع سهم أول «يونيكورن» للتكنولوجيا المالية في مصر على أعتاب التداول في السوق الرئيسي.
تفاصيل الطرح: 320 مليون سهم بسعر 24.5 جنيه
وفق نشرة الطرح المعتمدة، يبلغ الحد الأقصى للأسهم المطروحة 320 مليون سهم تمثل 20% من إجمالي أسهم رأس مال الشركة البالغة 1.6 مليار سهم، بسعر طرح موحّد قدره 24.5 جنيه للسهم، لتصل القيمة الإجمالية للطرح إلى 7.84 مليار جنيه (نحو 150 مليون دولار بالأسعار الحالية).
ويتم الطرح بالكامل في السوق الثانوي — أي بيع من المساهم الحالي وليس زيادة رأس مال — عبر شريحتين:
- الطرح العام: بيع عدد أقصاه 48 مليون سهم، تمثل 15% من إجمالي الأسهم المطروحة، وبما يعادل 3% من إجمالي أسهم رأس المال المصدر، مخصصة لجمهور المستثمرين الأفراد.
- الطرح الخاص: بيع عدد أقصاه 272 مليون سهم، تمثل 85% من الأسهم المطروحة، وبما يعادل 17% من إجمالي أسهم رأس المال المصدر، مخصصة للمؤسسات المالية والأفراد ذوي الملاءة المالية والجهات ذات الخبرة في الأوراق المالية.
وتجيز نشرة الطرح زيادة عدد الأسهم المطروحة ضمن الشريحة الثانية بحد أقصى 80 مليون سهم — تمثل 5% من إجمالي أسهم رأس مال الشركة — في ضوء حجم التغطية، وذلك بعد الحصول على موافقة الهيئة، بما يرفع سقف الطرح الإجمالي إلى 400 مليون سهم في حال الإقبال الكثيف.
القيمة العادلة 25.92 جنيه: خصم 5.5% للمكتتبين
ومن أبرز ما كشفته النشرة أن القيمة العادلة للسهم — وفق تقرير المستشار المالي المستقل — تبلغ 25.92 جنيه للسهم، ليكون سعر الطرح البالغ 24.5 جنيه أقل من القيمة العادلة بنحو 5.5%، وهو هامش يُعد إغراءً مباشرًا للمكتتبين في الطرحين العام والخاص، ورسالة ثقة من البائع في قدرة السهم على الأداء في السوق الثانوي بعد الإدراج.
يُذكر أن رأس مال الشركة المصدر يبلغ 160 مليون جنيه موزعًا على 1.6 مليار سهم بقيمة اسمية 10 قروش للسهم، وأن لجنة قيد الأوراق المالية بالبورصة المصرية وافقت في 14 سبتمبر 2026 على القيد المؤقت لأسهم الشركة، في الخطوة التنظيمية التي مهّدت لهذا الطرح.
تسجيل الأوامر يبدأ 7 أكتوبر: كيف تشارك؟
وفق النشرة، سيُسمح لشركة هيرميس للوساطة في الأوراق المالية وشركة إي إف جي هيرميس الدولية للسمسرة بتسجيل أوامر الشراء في الطرح الخاص اعتبارًا من الأربعاء 7 أكتوبر 2026، فيما تسجل شركات الوساطة أوامر الطرح العام عبر سوق الصفقات الخاصة (O.P.R) في البورصة المصرية بدءًا من اليوم نفسه.
ويعمل «سيتي» و«إي إف جي هيرميس» كمنسقين دوليين مشتركين ومديري سجل اكتتاب مشتركين للطرح، وهي بنوك الاستثمار نفسها التي قادت الطروحات الكبرى السابقة في السوق المصرية، ما يعكس الحجم المؤسسي الذي يُدار به هذا الطرح.
وتأتي هذه الخطوة في توقيت تشهد فيه البورصة المصرية نشاطًا ملحوظًا: رأس المال السوقي تجاوز 4.2 تريليون جنيه، ومؤشر EGX30 فوق 53 ألف نقطة، في وقت أكد فيه الرئيس التنفيذي للشركة منير نخلة — في تصريحات نقلتها رويترز مطلع الشهر — أن «التقدم المستمر في الاقتصاد المصري وأسواق رأس المال خلال العامين الماضيين عزز جاذبية السوق للمستثمرين الأجانب»، في إشارة مباشرة إلى تحسن مناخ الطروحات الذي تستفيد منه الشركة الآن.
من هي «إم إن تي حالاً»؟
تأسست «إم إن تي حالاً» عام 2018 (وجذورها تعود إلى 2009)، وهي أول شركة مصرية خاصة مدعومة برأس مال استثماري في مجال التكنولوجيا المالية تتجاوز قيمتها مليار دولار — صفة «اليونيكورن» — وتعمل عبر منصة واحدة تجمع التمويل والمدفوعات الرقمية والاستثمار والتجارة الإلكترونية، وتضم تحت مظلتها شركات «حالاً» و«تساهيل».
وتكشف أرقام الشركة عن حجمها الحقيقي: نحو 1.9 مليون عميل نشط، ومحفظة قروض بلغت 46.7 مليار جنيه نهاية يونيو 2026، وإجمالي قروض صرفتها منذ تأسيسها بنحو 178 مليار جنيه قُدّرت بنحو 6.1 مليار دولار بمتوسط أسعار الصرف التاريخية. كما توسعت خارج مصر بالاستحواذ على بنك في باكستان وشركة تأجير متناهي الصغر في تركيا، وبلغ تقييمها نحو 1.4 مليار دولار في يونيو الماضي بعد إغلاق الشريحة الأولى من جولة تمويل تجاوزت 70 مليون دولار — بعد أن استحوذت شركة «شيميرا» الإماراتية في 2023 على أكثر من 20% منها مقابل 200 مليون دولار.
تحليل الفلوس
هذا الطرح ليس مجرد اكتتاب جديد في البورصة؛ إنه الاختبار الحقيقي لقدرة السوق المصرية على استيعاب الطروحات التكنولوجية الكبرى بعد سنوات من هيمنة القطاعات التقليدية. سعر 24.5 جنيه بخصم 5.5% عن القيمة العادلة يقرأه السوق كرسالة واضحة: البائع يريد اكتتابًا ناجحًا وتغطية مرتفعة، لا «اصطياد» أعلى سعر. لكن المعادلة الأصعب أمام المكتتب الأفراد ليست الخصم، بل التقييم: هل شركة بتقييم 1.4 مليار دولار وربحية ما زالت محل نقاش تستحق هذا السعر في سوق يحبذ العوائد السريعة؟ الإجابة ستظهر في نسب التغطية خلال أيام الاكتتاب — وأي إقبال قوي سيعيد الثقة لطروحات التكنولوجيا المصرية كلها.
الزاوية الأهم لصغار المستثمرين: الطرح العام لا يتجاوز 48 مليون سهم — 15% فقط من الطرح — ما يعني أن التخصيص للأفراد سيكون محدودًا والطلب المرتفع قد يدفع للتداول اليومي الأول، لكنه يعني أيضًا أن السعر بعد الإدراج سيتحدد أساسًا بسلوك المؤسسات في الشريحة الخاصة. النصيحة هنا تقليدية لكنها صحيحة: لا تشترِ على ضجيج أول يوم، وراقب أداء السهم في أول أسبوعين قبل أن تقرر.
وما يجب مراقبته بعد الإدراج ثلاثة أمور: أولها — كيف سيتعامل السهم مع موجات جني الأرباح من المساهم البائع والمؤسسات الداخلة بخصم؛ وثانيها — هل سيفتح نجاح هذا الطرح الباب لشركات تكنولوجيا مالية أخرى (وأسماء كثيرة تترقب) أم سيُقرأ كحالة استثنائية؛ وثالثها — أداء محفظة القروض البالغة 46.7 مليار جنيه في بيئة فائدة عند 19%/20%، فأي تدهور في جودة الأصول سيظهر سريعًا على السهم. هذا الطرح قصة نجاح محتملة — لكنه أيضًا أول امتحان علني لأول يونيكورن مصري.
